我国市场经济体制日趋完善，国家宏观政策对证券市场的影响是十分深刻的，也是十分复杂的。下面是小编给大家推荐的宏观调控对证券市场的影响论文，希望大家喜欢!

宏观调控对证券市场的影响论文篇一

《宏观经济形势对中国证券市场的影响》

【摘要】改革开放以来，中国经济保持高速增长，但却因此导致产业结构出现一定问题。同时，长期的通货膨胀也在一定程度上导致了经济滞涨。从国际形势来看，经济危机所带来的影响仍然存在，国内企业生产经营状况有待改善。为此，本文通过对当前国际、国内宏观经济形势的研读，分析其对证券市场价格的影响，旨在为相关投资者、经营者提供意见建议。

【关键词】宏观经济形势;产业结构;通货膨胀;证券市场

一、宏观经济运行态势

(一)中国经济迅猛发展导致产业结构出现问题

若干年来，中国经济都保持超高速增长，同1978年相比，GDP年均增长近10%，有的地区超过20%。中国经济的高速发展，的确为人们的生活带来了好处与方便，但同时，我们不可否认，我国的产业结构也因此出现了一定问题，近年来，淘汰产能占了很大比重，部分经济增长以牺牲环境、能源为代价。

2012年，政府主动把经济增长速度放缓。2012年第一季度全国的GDP增速为8.1%，创3年来新低。可以看出，中国将在一定程度上调整产业结构，未来5—10年发展新兴能源产业，这与“十二五规划纲要”所提及的“绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会”不谋而合。

由此我们可以初步得出结论：对于过去高耗能上市公司存在不好预期，中国经济迅猛发展导致产业结构出现的问题不利于其证券市场价格的上扬。

(二)长期通货膨胀一定程度上导致经济滞涨

2008年，席卷全球的金融危机拉开序幕，世界经济陷入第二次世界大战以来最严重的衰退。伴随着愈演愈烈的国际金融危机对世界经济的严重冲击，中国经济开始陷入了一种四面楚歌的困境，受到了相当大的冲击。为此，政府制定出台了十大措施以及两年4万亿元的刺激经济方案，而这一切逐渐拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。虽然4万亿元的计划让我们在一定程度上摆脱了金融危机造成的巨大影响，但造成的通货膨胀却仍然存在，一定程度上导致了经济滞涨，不利于证券市场价格的上扬。

二、宏观经济政策

(一)财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响

财政政策是政府调控宏观经济的一种基本手段，是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。综合来看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出、减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升、经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨;反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑、居民收入减少，这样，证券市场价格就会下跌。

2011年12月召开的中共中央政治局会议及中央经济工作会议指出2012年中国继续实施积极的财政政策。一方面，通过调节税收政策，提高中等收入者比重，实现扩大内需的目的，并有效减轻部分民营企业的经营压力;另一方面，通过财政的定向支出，实现对新兴产业的政策支持，达到结构调整的目的，并可适度的支持处于资金链困境下的中小企业。

近年来，我国一直实施积极的财政政策没有变。同时，2012年是中国换届“敏感”阶段，财政政策基调应强调“以稳为主，稳中求进”。因此，当前财政政策对于我国证券市场价格影响不大，同时，针对我国证券市场的行情，我们要综合考虑，全盘分析。

(二)货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场

当经济持续高涨、通货膨胀压力较重时，国往往采用适当紧缩的货币政策。此时，中央银行就可通过提高法定存款准备金率、提高中央银行的再贴现率或在公开市场上卖出国债以减少货币供应量，紧缩信用，以实现总需求和总供给大体保持平衡。当国家为防止经济衰退、刺激经济发展而实行扩张性货币政策时，中央银行就会通过降低法定存款准备金率、降低中央银行的再贴现率或在公开市场上买入国债的方式来增加货币供应量，扩大社会的有效的有效需求。

2011年12月召开的中共中央政治局会议及中央经济工作会议指出2012年中国继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，发挥好宏观审慎政策逆周期调节功能，把握好调控的力度、节奏和重点，增加调控的针对性、灵活性和前瞻性——保持稳健是基调。

从整体上看，2012年的通货膨胀压力不会有2011年压力大，通货膨胀形势有所缓解，但世界经济的不确定性和地缘政治的不稳定，使我们不能掉以轻心。货币政策不能进一步紧缩，但也不是简单地宽松，应不拘泥于某种工具，有一定的灵活性和前瞻性，采取多方面措施保持结果上的稳定。中央实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在于中央税收不断增加，但地方上因为土地财政的原因，积极财政政策无法实现，导致地方投资大幅回落，所以货币政策不应偏于保守。

自2011年末开始至今，央行三次下调存款准备金率。从当前经济形势来看，央行仍会继续下调存款准备金率，以刺激流动性，不过下调幅度有限。就货币供应量而言，2008年的4万亿刺激经济计划已然导致市场货币供应过剩，并进一步引发通货膨胀，可推断近期不会再度出台类似政策。因此，对于近期货币政策，投资者不宜过分乐观。

三、国际形势及外国环境的影响

(一)美国经济危机，导致外国股市下跌

2007—2008年，自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发，华尔街金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。紧接着，美国国内生产总值有较大幅度下降，虽然政府也采取了一系列措施，但经济危机仍然对美国经济造成了不可估计的损失。

(二)欧洲主权债务危机，无趋好迹象

综上，虽然我国金融市场并未全面开放，但我国的经济目前对外依存度百分比高达一半以上，而国内出口最大的地区就是欧洲、美国等发达国家。我国对外出口国家的经济出现大幅下滑，其需求也会大幅下降，因而势必影响到我国出口，而国内月度出口数据正说明了这一点。外国经济不景气，尤其影响了我国出口企业。由此，不利于我国证券市场价格的整体上扬。

四、国内企业经济状况对我国证券市场造成一定影响

(一)国内通货膨胀严重，大批企业生产成本增加，利润降低。

(二)资本市场暴露一定问题，同时因为退市制度的存在，导致投资者对市场信心不足。

五、结论与建议

综上，未来几年，我们国家股市不具备整体上扬的条件。然而，我们应注意到，国家为了保证经济的正常发展及证券市场的稳定，是不会让证券价格进行大幅度的涨跌。同时，随着“十八大”这一里程碑的日益临近，最终将导致我国证券价格涨不了又不能跌，即在狭小空间振荡(2200点—2400点)。

意见建议：由于以上的若干陈述分析，笔者建议股市“中长线投资者”应该稍作休息，而“短线投资者”要活跃起来，因为未来几年很有可能会是“短线投资者”的“黄金时间”。

参考文献

[1]吴晓求.证券投资学[M].北京:中国人民大学出版社,2003.

[2]邢天才,王玉霞.证券投资学[M].大连:东北财经大学出版社,2007.

作者简介：李亚凌(1992—)，男，满族，吉林临江人，研究方向：市场调研与数据分析。