股票市场是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。下面小编就为大家解开股票市场的融资功能，希望能帮到你。

股票市场的融资功能

一、再融资对股票价格的影响机制

在我国股票市场的发展初期，由于诚信缺失和监管不严而发生的众多上市公司不良融资行为，例如募集资金使用效率低下及资金投向更改频繁等，给广大投资者造成了巨大的伤害，以至于投资者形成了“融资=圈钱”的思维定势，落下了“闻融资而色变”的后遗症,这必然引起上市公司及其他参与主体的高度重视。对作为融资主体的上市公司来说，绝对不要随意融资，如果确实有再融资的合理要求，也要根据公司发展的实际情况，充分考虑市场的承受能力，制定科学合理的融资计划，要及时披露相关信息，加强与投资者的沟通。更重要的是，上市公司管理层要逐步培养成熟的股权文化，审慎融资的同时更要注重回报股东。

考察20年来我国股票市场的融资情况可以发现，我国股票市场历来对资金面是否充裕十分敏感，而对上市公司内在价值的敏感反而在其次。所以当股票市场融资扩容时，投资者往往觉得股票供给增加了，担心市场资金面是否承受得住，尤其是当巨额再融资方案出台时市场又处于特别敏感的时期，从而成为市场加速下跌的一个重要因素。事实上，股票市场再融资功能的发挥将通过长期机制和短期机制对股价走势产生影响，影响机制。

公司没有好的投资项目而盲目融资，会导致公司股本扩张过快而业绩难以及时提升，反而降低了每股收益，有的甚至因为募集资金投资项目亏损而导致公司整体盈利能力下降，这将损害公司的内在价值。如果上市公司的不良融资行为不断发生，进而会降低整个市场的投资价值，打击广大投资者的信心，导致股票指数下跌。

二、上市公司再融资存在的问题

(一)增发和配股所占比例极高

从再融资条件来看，上市公司发行可转换债券的规定比较严格，满足条件可以采用该融资方式的公司只是少数，从理论上分析，适合发行可转换债券的公司应该符合增发和配股的条件，可以把增发和配股作为备选方案，但符合增发或配股条件的公司则不一定能符合发行可转换债券的条件，而且一些公司即使满足条件，也由于受资产负债水平的限制而发行总额有限，因而我国上市公司再融资主要以增发和配股为主。

受政策等因素的影响，在1998年以前，配股是我国上市公司再融资的唯一方式，2000年以后，增发和发行可转换债券成为上市公司再融资的另一选择方式。我国上市公司在选择再融资方式时所考虑主要是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素，2005年股改以来，我国再融资市场上股权再融资方式所占比例极高再融资对股价的影响。

短期来看，不同的再融资方式对投资者的心理影响程度和股价影响程度也不同。上市公司发行可转换公司债券的融资方案对股价影响比较小，配股价格的设定通常是市场价格一定比例的折让，这样有利于保护现有投资者的利益，对股价影响通常不大，而就增发而言，根据规定公开增发价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司均价或前一交易日的均价，所以基本上与市场价格相似，很容易给投资者以“高价圈钱”的印象，因而对股价影响很大，定向增发融资方式的认购对象主要是战略投资者和财务投资者，这类机构投入的资金有一部分是新增资金比如保险资金，并且至少有12个月的锁定期，短期内对股价影响相对较小。

长期来看，融资功能的发挥通过内在价值机制影响二级市场价格的涨跌。上市公司通过再融资筹集企业发展所需的资金，用于投资建设项目、收购资产或者补充流动资金、偿还银行贷款，有利于增加企业的资本充足率、改善财务结构，有利于提高主导产品的产能，进一步强化其市场地位，提高企业的经济效益和竞争力，并最终提升公司的盈利能力及内在价值。

(二)再融资效率低下

近年来，上市公司通过再融资后效益下降成为上市公司再融资最严重的问题。增发和配股后由于股本大大增加，而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑，从而严重影响公司的形象和股价，并且由于股权的稀释，还可能使得老股东的利益、尤其是控股权受到不利影响。当股市低迷时，投资者可选择享受利息收益;当股市看好时，投资者可将其卖出获取价差或者转成股票，享受股价上涨收益。因而对上市公司来说，发行可转换公司债券的再融资方式优势。

股票市场的概述

人类对于股市波动逻辑的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间检验——2013年，瑞典皇家科学院在授予罗伯特•席勒等人该年度诺贝尔经济学奖时指出：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测。

当前，从研究范式的特征和视角来划分，股票投资分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析。在实际应用中，它们既相互联系，又有重要区别。

(1)、基本分析(Fundamental Analysis )：以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”，在安全边际消失后卖出。

(2)、技术分析(Technical Analysis)：以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设，即市场行为包容消化一切;价格以趋势方式波动;历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

(3)、演化分析(Evolutionary Analysis)：以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发，认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象，都可以从生命运动的基本原理中，找到它们之间的逻辑关系及合理解释，并为构建科学合理的博弈决策框架，提供令人信服的依据。

股票市场的职能

股票市场的职能反映了股票市场的性质。在市场经济社会中，股票有如下四个方面的职能：

1.积聚资本

上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。上市公司将股票委托给证券承销商，证券承销商再在股票市场上发行给投资者。而随着股票的发行，资本就从投资者手中流入上市公司。

2.转让资本

股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。如果没有股市，我们很难想象股票将如何流通，这是由股票的基本性质决定的。当一个投资者选择银行储蓄或购买债券时，他不必为这笔钱的流动性担心。因为无论怎么说，只要到了约定的期限，他都可以按照约定的利率收回利息并取回本金，特别是银行存款，即使提前去支取，除本金外也能得到少量利息，总之，将投资撤回、变为现金不存在任何问题。但股票就不同了，一旦购买了股票就称为了企业的股东，此后，你既不能要求发行股票的企业退股，也不能要求发行企业赎回。如果没有股票的流通与转让场所，购买股票的投资就变成了一笔死钱，即使持股人急需现金，股票也无法兑现。这样的话，人们对购买股票就会有后顾之忧，股票的发行就会出现困难。有了股票市场，股民就可以随时将持有的股票在股市上转让，按比较公平与合理的价格将股票兑现，使死钱变为活钱。

3.转化资本

股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之间架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。股市的这一职能对资本的追加、促进企业的经济发展有着极为重要的意义。

4.给股票赋予价格

股票本身并无价值，虽然股票也像商品那样在市场上流通，但其价格的多少与其所代表的资本的价值无关。股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来，股票在市场上流通的价格与其票面金额不同，票面金额只是股票持有人参与红利分配的依据，不等于其本身所代表的真实资本价值，也不是股票价格的基础。在股票市场上，股票价格有可能高于其票面金额，也有可能低于其票面金额。股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的。但即使这样，如果没有股票市场，无论预期收益如何，市场利率有多大的变化，也不会对股票价格造成影响。所以说，股票市场具有赋予股票价格的职能。

在股市中，由于股价的走向取决于资金的运动。资金实力雄厚的机构大户就能在一定程度上影响甚至操纵股价的涨跌。他们可以利用自身的资金实力，采取多种方式制造虚假的行情而从中获利，因而使得股票市场有投机的一面。但这并不能代表股票市场的全部，不能反映股票市场的实质。

对于股票市场上的投机行为要进行客观的评价。股票市场上的种种投机行为固然会对商品经济的发展产生很大的负作用，但不可忽视的是，投机活动也是资本集中的一个不可缺少的条件。我们应该认识到，正是由于投机活动有获得暴利的可能，才刺激了某些投资者，使其将资金投入股票市场，从而促进资本的大量集中，使货币资金转化为资本。