投资理财是指投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、银行理财产品、债券、基金、股票、期货、商品现货、外汇、房地产、保险以及黄金等投资理财工具对个人、家庭和企事业单位资产进行管理和分配，达到保值增值的目的，从而加速资产的增长。投资理财一词，最早见于20世纪90年代初期的报端。随着我国股票债券市场的扩容，商业银行、零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐走俏。

花样百出的理财新工具会不会像楼市、股市一样吃掉你来之不易的个人资产

楼市、股市有风险,要实现资产保值,必须寻找新的理财方式。随着中国金融业开放程度的加深,新的理财工具乱花渐欲迷人眼,缺乏投资理财基本知识的普通投资者,最担心的是这些花样百出理财新工具会不会像楼市、股市一样吃掉你来之不易的个人资产。

4月18日,本刊记者以普通客户的身份走访了以提供个人理财服务著称的渣打银行,向他们咨询当前形势下,投资什么产品既保险,又保值。

在渣打银行北京个人理财中心,投资理财顾问王韵告诉本刊记者,“自从A股市场今年下跌以后,像您这样来我们这里咨询办理个人理财业务的人明显多了起来,大多数是下定决心从股市割肉出来,交给我们投资的。”

理财产品看似丰富

介绍渣打主推的个人理财产品之前,王韵出示了一份渣打2008年第二季度的宏观经济预测报告:“渣打认为目前来讲全球股市已经进入了一个熊市。我们拿纳斯达克1994年到2001年的指数走势,和咱们的上证综指做一个对比,能看出来它们的轨迹是非常趋同的。如果按照这个走势比较图来看,A股市场才跌一半,还得跌,所以渣打给出的一个预期就是,A股市场的下行风险较大。”

王韵告诉本刊记者：“在这种剧烈波动的情况下,如果您非要选择股市,最好的办法就是选择对冲基金。”

对冲基金怎么操作?王韵举例说明：“比如山东国电(1071.HK)跟神华能源(1088.HK)来对比,前者因为2007年电不能涨价,而其原料煤价却在上涨,导致其成本加大;而同时期通胀压力大没有出台燃油税政策,神华盈利又很好。所以我买进神华,之后做空另一端山东国电,买进好的公司,卖出不好的公司,这样来作一个对冲,就是用一个长短仓交替的方式实现盈利。”

汇丰、渣打等少数外资银行推出的投资境外证券市场的理财产品中,不少都采取了对冲基金形式。“最近渣打和中信出资合作了一支对境内客户开放的对冲基金,正在办理申购。”

王韵介绍,由于这支基金是港币产品,渣打还在其中加入了一个人民币保护机制。“它本身是拿港币去做投资的,投资者会面临一个汇率风险,因为人民币一直在升值。有了这个保护机制,就可以避免汇率变动带来损失。”

对冲基金可以有效地保证投资者的资产。“刚才我们所说的,如果你做对冲,如果看反了怎么办?我买进神华,它恰恰跌了,可是我做空山东国电,它又涨了,这种情况下,只要正负相差5%的话它就自动平仓了,这是它的止损功能。所以这个产品适合心理承受能力比较脆弱的投资者。”

渣打投资顾问认为,目前除了对冲基金,普通投资者还可以选择一些投资全球市场的外资基金,它们通常有固定的专业投资领域。“目前,这些基金非常看好商品市场,比如农产品和矿石等一些正在涨价的大宗商品。投资这些基金,通货膨胀对普通人就不一定只有负面影响了,这实际上也是一种对冲。”

至于汇率理财,由于最近汇率市场波动得也比较厉害,王韵建议普通投资者暂不介入。“美元第二季度有可能反弹,再加上欧元现在走到很高的位置上了,可能会降息,所以目前来讲汇率市场这一块还有待观察。”

“现代银行已经不是只提供储蓄、贷款的地方了,”王韵说,“对外资商业银行来说,个人理财服务的位置越来越重要。”

境外投资风险几何

在目前外汇制度条件下,境内居民通往境外投资的主要途径是QDII。但QDII产品遭到了理财顾问们的一致唾弃。

“我不建议投资QDII产品,有的产品赔了50%。这有投资银行的问题,但是QDII产品的风险在于人民币对美元升值太快,有一点收益,首先要减掉的升值的比率,你还能挣多少?”恒生银行理财顾问宋文表示。

北京理财规划师协会培训中心主任张国栋认为,普通居民选择境外投资更需谨慎。“外资银行在中国的理财业务有一类就是境外炒股,但我不看好这个。国内的股票还没做好,还做国外的股票?而且这是山高皇帝远的事情,你很难全面了解情况,信息高度不对称。”

但他对外资基金的判断还比较乐观:“国外的基金业比我们发展得要快得多,他的基金不像我们的基金,基本上投资于股市、债券甚至货币市场。他们的发展非常多元化,比如说有的基金就是投资于房地产或者矿产,有些专门作某一种期货,许多基金做得还是相当不错的,因为他的目标是追求一个长期稳定的回报。这种基金还是值得推荐的。”

选对你的基金经理

张国栋认为,炒股,包括未来将要推出的股指期货,对普通百姓来说,操作起来都太难了。“为什么不把这些交给专业人士来打理呢?最简单的就是,与其自己炒股,不如投资一支股票型基金。通过机构来运作金融工具是最高效和省心的一个办法。”

相对应的,投资者这时的任务就不是要千方百计地打探消息来选择某只股票,而是要擦亮自己的眼睛去挑选机构和基金经理。

“挑选机构的时候有一个比较好的办法,就是将备选基金公司的保本型基金拿出来做对比。这种产品是最难做的,首先不能让它亏本,同时还要努力去扩大它的收益。通过这个就能看出机构的管理水平。而对于基金经理来说,最重要的不是看他过往的辉煌,而是要去看他有无劣迹。”

渣打银行投资理财顾问王韵还推荐了一种最保险的投资项目,就是保险公司推出的投连险。“这是基金中的基金,保险公司将投保人的账户中的一大部分放到投资账户里面,再由保险公司来挑选机构进行投资,可能是某个基金,也可能是某个生产项目。保险公司专业理财团队的素质和信息收集能力当然比我们个人强得多。”

“如果说个人投资者自己挑选机构和基金经理还比较困难,那么保险公司这样的机构就比我们的优势大很多,比如说他可以约见基金经理,详细考察他的业绩,因为保险公司必须为这笔庞大的资金负责,而个人很难做到。所以交给他们应该更放心。”

慎用新的投资工具

“创业板已经越来越近了,一旦推出,将是风险和收益更大的投资工具。关键的问题是我们还不知道创业板的涨停板制度到底是怎么样的,是T+0还是T+1还不得而知。按照国外的习惯来讲,创业板允许波动更大,操作更频繁一些,T+0的可能性更大。”张国栋认为,“创业板的推出将又是一块投机的重要场地。”

张国栋向本刊透露,股指期货经过了一段时期的演练,也暴露出很多问题。“最重要的是技术还不成熟。”

“实际上股指期货根本就不是为普通的个人投资者设计的,而是为一些大机构设计的,目前很多证券公司都在演练股指期货,经常会发现一些不合理的行为。刚开始的时候设计的保证金门槛是很低的,后来就是征求了很多的意见,做了很多的模拟,发现动不动就有人爆仓出局了,所以提高了保证金数额,可见这根本就不适合一个普通人来玩儿。”张国栋说。

“面对这些金融理财工具,个人投资者一定要有清醒的认识,要考虑清楚资产应该如何配置,哪些钱可用来短期投资,哪些又用于长线投资。短期投资不能有太大风险,应该选择一些无风险或低风险的投资产品,比如国债。风险和收益一定要平衡。不要投资过多的产品,也不要在某种产品中孤注一掷。”张国栋建议。

“正常的架构应该是金字塔状的,按照投资时间的长短,最下面的是保险，最上面的是风险比较高的股票、基金，保本的投资应该占到总投资的60%以上。但我不建议去买国债,因为时间太长,通胀要像现在这样发展下去,几年以后银行利率可能就是百分之十几。”

恒生银行理财顾问宋文认为，“年轻人投资,积累资金最重要,不要贪图高回报冒高风险。冒风险是40岁以后做的事,那时候衣食无忧,老年人留好了自己养老的钱,剩下的钱又带不走,炒股很正常。境内有些条件不是很好的年轻人去炒股,我觉得不可思议,在海外,都是穷人买彩票,富人才买股票。”-