编者按：创业板主要面向尚处于成长期的创业企业，重点支持自主创新企业;而统一监管下的场外市场则主要为非上市公众公司、高新园区股份公司等提供报价转让服务。

创业板市场不同于主板、中小板和场外市场，虽然这四种均是我国多层次资本市场的重要组成部分，但由于服务对象不同，各层次市场在发行标准、制度设计、风险特征、估值水平等方面都有所区别。简单讲，主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业;中小板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小板企业;创业板主要面向尚处于成长期的创业企业，重点支持自主创新企业;而统一监管下的场外市场则主要为非上市公众公司、高新园区股份公司等提供报价转让服务。

我国的创业板市场重点服务于自主创新企业及其他成长型创业企业。按照证监会透露的信息，创业板主要吸纳新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业和其他领域成长性特别突出的企业，及在技术、业务模式上创新性较强、行业排名靠前和市场占有率较高的企业上市。这类企业具有不同于成熟企业的很多特征：

高成长性;较强的活力和适应性;自主创新能力强;人力资本的作用突出;对股权融资的依赖性较强;经营风险相对较高。

虽然创业板吸纳是具高成长性的创业企业，但这并不代表所有在创业板上市的企业都会获得高成长或持续成长性。企业的发展受到内外部诸多因素的影响，如企业家的管理能力、技术性人力资源(知识和人才)、技术创新能力(创新投入能力和研发能力)、技术商品化的能力(生产能力和市场推广能力)。

有些创业企业，由于技术环境的变化或商业模式的变革，应对不及时，也可能出现突然的衰退，甚至是非常彻底的失败，这点与传统企业，特别是传统制造业不同(只要市场供需不发生重大变化，传统企业的利润都会维持在一个相对可以预期的线性变化范围内)。例如：数码照相技术的出现对传统照相技术和胶卷企业的颠覆，A股的乐凯胶片(600135)因主业传统影像受数字技术发展的持续影响，

市场容量大幅减少，业绩渐萎靡，08 年业绩同比下降近96%;手机的迅速普及对原有寻呼企业的致命打击，A 股的*ST 波导(600130)在寻呼机鼎盛时期，1997 年公司净资产收益率高达74.78%，但近二年平均回报率却达-53.93%，巨亏高达7.61 亿元。而有些创业企业，特别是创新型企业则由于适应市场的新需求或改变原有市场结构，容易形成爆发式增长。比如：在纳斯达克上市的百度(Baidu)，其搜索服务模式由于适应网络发展新需求，每年净利润以100%以上的速度在成长;空中网、完美时空等企业成立2 年多就完成了上市。

此外，证券市场尤其自身的运动规律，即便发展良好的企业，其股价也不会只涨不跌，证券市场本身的波动也可能会给投资者造成损失。可以说，没有任何一个股票市场能够保证购买股票会获得高收益。

延伸阅读：

专家普遍认为，支持创业企业发展、落实自主创新战略，是创业板市场的历史使命。同时，中国自主创新战略的实施，也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。

中国政法大学教授刘纪鹏认为，创业板市场培育和推动成长型中小企业成长，是支持国家自主创新核心战略的重要平台，具体表现在以下几个方面：

第一，创业板市场满足了自主创新的融资需要。通过多层次资本市场的建设，建立起风险共担、收益共享的直接融资机制，可以缓解高科技企业的融资瓶颈，可以引导风险投资的投向，可以调动银行、担保等金融机构对企业的贷款和担保，从而形成适应高新技术企业发展的投融资体系。

第二，创业板市场为自主创新提供了激励机制。资本市场通过提供股权和期权计划，可以激发科技人员更加努力地将科技创新收益变成实际收益，解决创新型企业有效激励缺位的问题。

第三，创业板市场为自主创新建立了优胜劣汰机制，提高社会整体的创新效率，具体体现在以下两个方面：一是事前甄别。就是通过风险投资的甄别与资本市场的门槛，建立预先选择机制，将真正具有市场前景的创业企业推向市场;二是事后甄别。就是通过证券交易所的持续上市标准，建立制度化的退出机制，将问题企业淘汰出市场。

创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。