定向增发，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票，一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融，对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发有着很大的投资机会，定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣，且定增募集资金有利于上市公司的发展，反过来会助力上市公司股价，因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来，希望能从中掘金。定向增发投资成为投资者关注的热点，越来越多私募热衷定向增发。

如何选择定增产品

尽管定向增发产品有较高的收益，但是其中也暗藏风险，由于定增产品合同条款较为宽泛，产品管理人具有很大自主权，如果出现问题，投资者就会蒙受巨额损失。

以某证券公司发行的一款产品为例。今年该产品初成立，根据享有收益权的优先顺序分为优先级份额和次级份额，优先级份额与次级份额的比例为3：2，两部分份额分别募集、合并运作，前者为中低风险、收益稳定的产品;后者为风险较高的产品，其资产净值可能会在较大范围内波动，而且资产的流动性较低。数据显示，该产品成立后接盘了一只丑闻缠身的股票，导致净值在短短百天内，就疯狂下跌了六七成，让投资者损失惨重。

在选购定向增发策略对冲基金时，投资者应关注以下几点：首先是时间匹配性。应尽量选择投资与募资时间较为匹配的对冲基金，以减少资金闲置带来的损失。“如不能确定二者是否匹配，应尽量选择可提供垫资服务的基金，以避免造成资金闲置或错失投资机会。”

其次是非系统性风险分散情况与精选个股能力。投资者在选择定增对冲基金时，应关注其对非系统性风险的控制，分散化投资的基金，会大大减少非系统性风险。

再次，还应该关注投资标的的未来走势和估值水平。由于定向增发一般有一年以上的锁定期，表明应该看重企业的长期发展前景，投资者应该综合考虑多方面情况，预判投资标的未来走势，做出投资决策。避免因投资时个股估值水平偏高，或未来进入下降周期，而造成损失。

最后，要考虑定向增发资金用途。投资者应关注定向增发资金的用途，当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时，其风险往往偏高，可能为投资者带来损失。