证券交易所开户的队越来越长，已经上车的人望着4500点想着是否快到站了，什么时候该下车，惴惴不安;还未上车的人默默地目送远去的2000点，在4000点上无所适从。4000多点说高不高，牛市不言顶;4000多说低也不低，不到一年指数已翻倍，不少个股甚至走出五六倍的行情。4月18日在京举行的私募金牛颁奖及高端论坛上，获奖的优秀私募基金经理也都持有“牛市远未结束、现在减仓下车未免言之过早”的观点。增财基金研究部从以下7个方面为您分析“现在买基金晚不晚”。

牛市步伐还长

蓝筹成长均有机会

对于后市，多数基金经理认为牛市步伐还长，未来蓝筹股成长股均有机会。

丘栋荣认为，近期会关注绝对估值低、相对涨幅小、下行风险小、性价比突出的标的。板块上相对更看好最滞涨的银行板块，以及前期一些涨幅滞后的低估值领域，包括家电尤其是白电类公司、汽车和建材以及交运中的高速公路。总体上，估值低的板块可能性价比更突出。

而杨博琳则更看好成长股。他表示，这一轮牛市有望超越2007年，从居民财富转移以及政府治理结构改善的角度来看，中长期牛市的概率较大;而政府乐于看到资本市场的长期牛市。这一波起于2012年底的牛市，创业板是主角，未来看好信息产业、互联网+、环保、新能源、生物医药、高端装备、国防军工等。此外，也关注零售、地产等传统行业公司的转型机会。

泰达宏利基金还表示，本轮牛市的基础仍未发生改变，股票、基金开户数迭创新高，场外资金正源源不断地涌入场内，风格的变化只是行情进行中的自我调整。因此，经过盘整之后，下半年市场仍然有望继续创出新高。

就板块来看，目前国企改革、信息安全、智能装备、工业4.0仍然是市场追捧的热点。

短期风格转换

“昨日市场在石化双雄涨停的带动下站上4500点，市场格局呈现二八分化，这主要是前期中小盘股涨幅过大，而市场风格轮动到蓝筹股上。”

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，随着赚钱效应的不断发散，外围资金还在持续加速入场，也将推动市场不断上涨。短期内蓝筹股行情会持续，因为中小盘成长股前期涨幅过大，会休整一段时间。

而汇丰晋信大盘基金、双核策略基金经理丘栋荣也表示，

一个完整牛市，所有资产类别都会创新高，唯一区别是先涨还是后涨。目前整个市场资金仍维持在净流入状态，这些资金会寻找相对估值洼地，而蓝筹股是为数不多的没有显著估值泡沫的板块。因此昨日上涨是牛市中正常的板块轮动和估值修复。

“一轮完美牛市，沪深300的估值水平通常至少要达到历史均值的1倍标准差以上，到2倍标准差才是典型的泡沫。1倍标准差大约是20倍PE，现在大概是17倍左右。所以从这个角度看，整个大盘股仍有空间。接下来市场风格可能会从高估值的成长股向低估值蓝筹切换。”丘栋荣表示。

融通新区域新经济拟任基金经理杨博琳则认为，短期来看蓝筹股的行情会有表现，但或许难以持续。“中字头”大盘股如果涨势过快，无疑会带动指数一路向上，这不是监管层希望看到的。监管层更想看到的是慢牛行情，所以一旦市场短期情绪高涨，不排除监管层会泼水降温。从中长期看，市场风格不会切换，行情仍旧由成长股主导。

泰达宏利基金认为，大盘股的强势上涨代表增量资金对低估值板块的建仓需求，小盘股在前期持续上涨之后，部分股票的估值已经偏高，两类股票的估值差需要收敛。此消彼长之下，市场将迎来周线级别的震荡。金元顺安也表示，行情未结束，但主要需注意政策调控风险，预计在指数高位市场震荡将加剧。

对于两桶油上涨，上海衡钧资产总经理孙鑫则认为，央企重组大幕有可能在中石化、中石油带领下冲上新的起点，石化系以及水电类的公司纷纷涨停。现在市场处于“钱多肉少”的阶段，央企是机构和资金重点围剿的对象。因为央企本身有200多家上市公司，大多处于垄断地位，合并的话有利于强化主业的竞争力，像中石化中石油在国际市场上竞争力还是比较弱的，合并可能是做大做强的目的。

“两桶油的上涨，主要是因为坊间关于中石化中石油合并的传闻。目前很多蓝筹股是主题投资，实际意义可能不太大。”一位公募基金经理如此表示。