《道氏理论》核心内容包括三大假设、三大公理、五个定理。这是每一个学习技术分析学员的信条，也为华尔街巨著《股市趋势技术分析》打下了坚实的理论基础。 值得一提的是，这一理论的创始者--查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段--这是非常遗憾的一种观点。其实，"道氏理论"的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调，"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论·根据定义，"道氏理论"是一种技术理论;换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。 《道氏理论》的许多原理都蕴涵于"华尔街"和市场参与者的日常用语中，只不过一般人并没有察觉而已。

一、基本概念

道氏理论由道?琼斯发明。理论基点是利用图表、图线等方法研判股市的基本趋势。其主要内容是：

1.大部分股票的走势会随着股市大势的趋势运行，或说大部分股票的走势构成了股市大势的趋势，逆市运行的是少数。因此股票齐涨齐跌是必然的。所以炒股要紧随股市趋势而动，与势俱进。尤其是要观察大盘指数，所以道?琼斯编制了道?琼斯指数，就是为了给股民一个有关股市趋势的参考。如果趋势形成多头，您手中的股票尽管暂时没跌，也没关系。肯定有上升的时候。如果趋势形成空头，您手中的股票尽管暂时没涨，也要出局。因为逆市上升的概率很小。

2.基本趋势分为3种。长期主要趋势、中期调整趋势、短期波动趋势。

长期主要趋势：大盘全面上升(或下跌)，时间起码1年以上，上升(下跌)幅度起码超过20%。如果趋势是处于上升趋势，此段可分为牛一期，股市处于底部，股民可以建仓;牛二期，股市开始上升，股民可以持仓;牛三期，股市猛烈暴涨，股民应该平仓。如果趋势是处于下降趋势，此段可分为熊一期，股市有下跌预兆，股民应该迅速平仓，保住胜利果实;熊二期，股市开始下跌，股民应该保住微利，或止损、割肉出局，保存实力，不要有侥幸希望;熊三期，股市继续阴跌，但趋势缓和，还没有出局的股民最好不要再割肉了，等待新一轮的上升趋势。

中期调整趋势：贯穿于长期主要趋势之中的反向行情。因为在股市上升的过程中，总有短线客抛盘的压力，从而干扰股市运作的力度，时间大体在2、3个月，干扰的力度可以使股指回落10%左右，甚至更多。但是渡过干扰期，股市还会按既定的目标上升。所以股民在此时期，应该以持股为主。如果股市处于下跌的过程中，中期调整趋势表现在总有短线客进场抢反弹，短期缓解抛盘的压力，从而形成股市止跌的假象，时间大体在1、2个月，反弹可以使股指回升10%左右，甚至更多。但是渡过反弹期，股市还会按既定的目标下跌。所以股民在此时期，应该以空仓为主，不宜抢反弹。

短期波动趋势：贯穿于长期主要趋势之中的小幅行情。股市每天、每周、每月的波动非常正常。不管长期主要趋势是处于上升趋势阶段还是下降阶段，则短期相反波动趋势不理睬。

3.一旦趋势发生转变，具体看就是大盘指数在长期的下降中突然转升，或大盘指数在长期的上升中突然转跌，股民则毫不迟疑地采取顺势而为的果断行动。

二、应用之招

结合中国股市观察，道氏理论有一定的参考价值。

如：1996年10月到12月15日的行情，1997年2月到5月的行情，1999年5?19行情，2002年6?24行情，股票几乎都是齐涨，大部分股票的走势随着股市大势的上升趋势运行，逆市运行的非常之少。而1996年12月16日的“后三大政策”影响，2001年7月16日开始的下跌行情，股票几乎都是齐跌，大部分股票的走势随着股市大势的下跌趋势运行，逆市运行的非常之少。所以炒股要紧随股市趋势而动，与势俱进。尤其是要观察沪深大盘指数。

又如：1999年5?19行情，预示长期主要趋势形成，大盘全面上升的时间起码1年以上，上升幅度起码超过20%。此时股民应该迅速进入角色。尽管有1999年8月到12月的中期调整趋势，但是事实证明渡过干扰期，股市还会按既定的目标上升。最终沪指涨到2001年6月14日的最高点2245点。至于短期波动趋势可以忽略不计。此时股民可按牛一期，牛二期，牛三期的阶段炒作。但是2001年7月16日后，股市趋势开始处于下降趋势，此段股民可按熊一期，熊二期，熊三期炒作。

再如：贯穿于长期主要趋势之中的1999年8月到12月的中期调整趋势的反向行情，如果过早出局，则面临踏空风险。因为在5?19行情上升的过程中，大批短线客进行抛盘打压，从而干扰股市运作的力度，时间持续了5个月，干扰的力度使股指回落30%左右，如果股民没有渡过干扰期，则很遗憾。事实证明渡过干扰期，股市还会按既定的目标上升。所以股民在此时期，应该以持股为主。而2001年7月，股市开始处于下跌的长期主要趋势中，而中期调整趋势表现在总有短线客进场抢反弹，短期缓解抛盘的压力，从而形成股市止跌的假象，如2001年的10?23行情，2002年的6?24行情，时间很短，反弹使股指回升18%左右，但是渡过反弹假象期，股市还会按既定的目标下跌。所以股民在此时期，应该以空仓为主。

当然，对道氏理论短期相反波动趋势根本不理睬，也存在误区。因为中国股市投机性比较强，所以热爱短线的股民为数不少，事实也证明，如果在2001年的10?23行情和2002年的6?24行情中，果断进场，果断出场，也获利颇丰。因此，将道氏理论与中国股市特点有机结合是很重要的。