直营指总公司直接经营的连锁店，即由公司总部直接经营、投资、管理各个零售点的经营形态。总部采取纵深似的管理方式，直接下令掌管所有的零售点，零售点也必须完全接受总部指挥。下面是小编带来的加盟直营化分析。

近年来，特许经营行业受到众多风险投资机构的青睐已是众所周知的事实，但是风投机构在选择投资目标时并不是盲目的，因为加盟店只能代表企业品牌形象和销售渠道，并不能贡献总部财务，因此特许人拥有加盟店的数量并不能真实体现公司的实力，而直营店占多大比例才是风险投资机构的重要考察指标。

然而，全资拥有所有直营店只能是特许人美好的梦想，多数特许人在发展初期并没有充分的资金开拓直营店，而通过特许加盟的方式恰恰可以弥补特许人资金的不足，为特许人的产品和品牌发展迅速铺平道路。因此，大力发展加盟店是多数特许经营企业的必经之路，而特许经营企业也只有在品牌已经具有一定影响力、经营模式相对成熟的时候，才会引起风险投资机构的注意。当然，不排除部分企业在发展初期就具有相当充实的资金实力，不需要前期的市场铺垫，完全凭借自己的实力发展直营店，但这样的企业毕竟是少数。

这样一来，风投机构的态度便使特许人陷于两难境地，即特许人

既要发展加盟店，提高企业的影响力和市场占有率，以吸引投资者关注，又要限制加盟店数量，大力发展直营店，以促使投资者由关注变为行动。于是，加盟店直营化成为众多特许人吸引风险投资乃至上市的重要手段。

2005年，百丽通过资本运作的方式收购了1500家优质的加盟店，直营店的数量大大增加，2007年5月，百丽国际控股在香港正式挂牌上市，不但融资86.6亿港元，还创造了内地企业在香港上市当日的最大市值789亿港元。

2007年，随着风险投资机构的介入，小肥羊集团对旗下的加盟店进行了重新整合。2008年6月12日，小肥羊在香港挂牌上市，也创造了十几倍的市盈率。

2008年6月，美容企业唯美度连锁集团获得了扬子基金1000多万美元的风险投资，其CEO晨光女士对外宣布，融资将主要用于企业运营、研发新产品和“加盟直营化”计划。其中，加盟直营化计划是唯美度集团为提高加盟店管理能力和赢利水平的新举措，为两年后的上市做准备。

上述企业无一例外的遵循了“直营—加盟—直营”的发展轨迹，即企业初始阶段只拥有为数很少的直营店，为了占领更为广阔的市场，企业开始发展加盟店，当加盟店数量达到一定程度的时候，企业的品牌、销售渠道、市场影响力等也已经初具规模，此时企业为了谋求更大的发展，开始准备融资上市，于是回收加盟店，回归直营模式。

在这个发展轨迹过程中，实际上特许人走了一个不得不走的弯路，因为加盟模式是特许人为了发展企业规模所不得不作出的“牺牲”，作为特许人来讲，何尝不想一直发展直营店，但是因资金实力有限不得不“让利”于加盟商，以丧失管理权限为代价换取当前加盟商的资金以获取发展，在企业的经济实力发展壮大后，最终又回归直营模式。

那么除了发展加盟店，特许人有没有其他办法，既可以达到有效利用加盟商资金，又不丧失管理权限的目的呢?有。《商业特许经营管理条例》对于直营店的概念并未作出明确约定，实践中直营店是指特许人全资拥有或控股拥有的店铺(该店铺应与特许人从事的特许经营业务系同一性质、同一品牌，并从属于同一体系)。也就是说，特许人的直营店即可是是全资拥有，也可以是控股拥有。因此，在特许人没有充分的资金全资开展加盟店的情况下，可以通过与加盟商的股权合作达到直营目的。这样，特许人就可以将名义上的加盟店纳入直营体系，不必再走直营化的弯路。当然，相对于纯粹的加盟模式而言，这样的经营模式也需要一定的资金投入，未必适合起步阶段的特许人，企业应根据自己的资金实力选择对自己更有有利的合作模式。

此外，需要注意的问题是，众多风险投资机构之所以青睐拥有众多直营店的特许人，根本原因在于对于特许人盈利能力的怀疑。因特许人与加盟店是各自独立的民事主体，在对特许人的估值中，加盟店自然被排除外在，因此特许人的总体价值也就相对较低，但直营化也并不是特许人吸引风险投资及上市的唯一途径，作为餐饮业巨头的麦当劳始终坚持特许加盟的经营路线，究其原因就在于麦当劳除了授权加盟商使用品牌外，还具有多项附加产品，如麦当劳原料供应、设备供应、房产策略等，因此，尽管加盟店与公司是两个独立民事主体，但加盟店受到公司的严格控制和限制，加盟店对公司的依赖性也非常大，公司完全可以通过这些衍生产品提高自己的价值，而不一定必须将加盟店收至麾下。

总之，特许经营企业要想提高自身价值，回收加盟店、发展全资或控股直营店是一个不错的方法，但市场情况是瞬息万变的，数量众多的直营店也必会带来经营成本的大幅增长，从实践来看，很多跨国性企业发展到一定程度后又回归到特许加盟的道路上来。直营和加盟只是企业经营手段，从根本上讲，努力研发衍生产品，提供自身产品和服务的附加值才是企业发展的长久之道。