近年来， PPP项目开始大力推广在公共基础设施建设和服务领域的运用中。所以下面我们一起来谈谈PPP项目的贷款偿还方式。

[关键词]融资原则、融资渠道、贷款偿还方式、有限追索权、无追索权

从PPP模式在中国运作的基本框架来看，PPP(“政府和社会资本合作模式”)，一般是由社会资本依法设立项目公司，政府可指定相关机构依法参股项目公司，项目融资由社会资本或项目公司负责，项目公司通过与建设承包商签订建设合同的方式完成项目的建设。通常通过投资机会分析做出决策后，投资者需要重点考虑的便是如何融资的问题。融资，是项目成功的基础，也正是我国应用PPP模式的意义所在。本文在介绍项目融资的内涵、特点、原则、渠道基础上，重点阐述目前项目融资贷款较为常见的偿还模式。

PPP项目贷款偿还方式

如前文所述，融资项目贷款大体有两种偿还模式，一是有限追索贷款，二是无追索贷款，借款人主要用项目本身的资产以及现金流量偿还贷款。此外，借款人还可以直接以项目的产品偿还贷款，比如产品支付、远期购买等方式出让项目产品的部分所有权给放贷人，最终转化为销售收入偿还贷款;也可通过融资租赁、出口信贷、国际金融机构贷款和发行债券等方式归还贷款。

1、产品支付

此种方式较适用于石油、天然气和矿产等资源开发项目。通过产品支付方式，在贷款偿还以前，贷款人拥有项目部分或所有的产品的所有权，贷款人通常会要求项目公司重新购回属于他们的项目产品或通过他们的代理来销售这些产品，或者根据收货/付款协议，以购买商或最终用户承诺的付款责任来收回贷款并获得利润。这种支付方式项下的项目产品是用于支付各种经营成本支出和债务还本付息的唯一来源、贷款的偿还期比项目的经济寿命期短、放贷人不提供用于项目经营开支的资金。

2、远期购买

此种方式是指在产品支付的基础上发展起来的一种更为灵活的项目融资方式。借款方成立一家专门公司，可购买之前商定好的一定数量的远期产品，亦可直接购买远期产品的未来销售收入，项目公司将用来支付专门公司的产品或收入正好可以用来偿还银行贷款。此种结构类似于产品支付，也要由担保信托方产品的销售和产品所有权的购买进行担保。

3、融资租赁

此种方式常用于以资产为基础的项目，如飞机和船舶的购置。融资租赁一般是租赁公司以自己的信用向银行取得贷款，购买大型设施设备，然后租赁给项目公司。项目公司在项目运营期间，以运营收入向租赁公司支付租金，租赁公司以其收到的租金通过担保信托向贷款银行偿还本金并支付利息。此种方式可以通过大型设施设备的这就为项目发起人或投资人带来资本让税，从而降低了项目总成本;此外由于租赁资产的所有权没有发生转移，仍在借款人的掌握之中，因此，债权人对租赁资产比较放心，从而降低了贷款风险。