期货与互换的关系

发布时间:2017-02-28 12:35

期货市场是商品经济发展到高级阶段的产物,是市场体系的重要组成部分。期货市场的发展与成熟是衡量一个国家经济体系是否完善的重要标准。互换,词语意思是相互交换。互换两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易,可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。下面是小编整理的一些关于期货与互换的关系的相关资料。供你参考。

期货与互换的关系

期货与互换的关系

1、期货和互换

期货(Futures)与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。

互换,词语意思是相互交换。互换两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易,可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。

2、期货与互换之间的的联系

远期合约是期货和互换的基础,期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。因此,远期协议可以被用来给期货定价,也可以被用来给互换定价。

【重难点解析】

(1)期货交易是在远期交易基础上发展起来的,是对远期交易进行合约标准化、交易场所由场外移到场内等一系列交易机制进行的变革;互换交易是交易双方按照商定条件,在约定时间内交换一系列现金流的交易,是一系列远期交易的组合,在远期交易的数量上有了突破。

(2)利率互换是互换市场的最大品种,互换利率是市场重要的参考利率,而互换利率与短期利率期货利率联系密切。

3、期货与互换的区别

概括为三点不同:标准化程度不同、成交方式不同、合约双方关系不同。

【重难点解析】

(1)期货交易的对象是标准化合约,唯一的变量是价格,交易双方不用再为合约条款进行逐一商谈。而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同。

(2)期货交易是在公开市场内通过电子交易系统撮合成交,价格具有公开性、权威性;而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间,可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行,也可以与最终客户直接交易,主要通过人工询价的方式撮合成交。

(3)互换协议是交易双方直接签订,是一对一的,互换的违约风险主要取决于对手的信用。而期货交易则不同,期货交易所或期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色,成为所有买方的卖方、所有卖方的买方,因此,交易者无须关心交易对手是谁、信用如何,市场信用度很高。

期权、期货、远期、互换的区别

金融 衍生工具是指价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。

按合约类型的标准分类:远期、期货 、期权、互换。

1. 远期合约(forwards):指合约双方约定在未来某一日起按约定的价格买卖约定数量的数量的相关资产。

计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本(carry cost)。根据商品的情况,持有成本要考虑的因素包括仓储、 保险 和运输等等。

远期价格=即期或现金价格+持有成本

2. 期货合约 (futures):也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。

期货合同是标准化的在交易所交易,远期一般是OTC市场非标准化合同,且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外;还有一个是期货有盯市 marking to market, 保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。

交易所充当中间人角色,即买入和卖出的人都是和交易所做交易。

特点:T+0交易;标准化合约;保证金制度(杠杆效应);每日无负债结算制度;可卖空;强行平仓制度。

3. 期权合约(options):指期权的买方有权在约定的时间或时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利,期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用,即期权费。

期权主要有如下几个构成因素:①执行价格(又称履约价格,敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格,即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保,④看涨期权和看跌期权。看涨期权,是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利;看跌期权,是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时,他就会买进看涨期权,相反就会买进看跌期权。

期权合约都包括四个特别的项目:标的资产、期权行使价、数量和行使时限。

4. 互换合约(swaps):也译为掉期或调期,是指交易双方约定在合约有效期内,以事先确定的名义本金额为依据,按约定的支付率( 利率 、股票 指数收益率)相互交换支付的约定。例如,债务 人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。

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