信用风险转移(credit risk transfer，CRT)是指金融机构，一般是指商业银行通过使用各种金融工具把信用风险转移到其他银行或其他金融机构随着市场的发展，今天小编来一探究竟。

信用风险转移

1.银行业信用风险管理的需求。

20世纪80年代的拉美债务危机以及其后的亚洲金融危机中，信用风险集中所带来的危机使得商业银行提高了对信用风险管理的要求。但是，每个银行都在经营地域和客户基础上存在比较优势，这必然会产生信用风险集中的情况。在此情况下，银行业传统的信用风险管理方式，如评估单个借款人的信誉和降低对某一个或某一类借款人的风险暴露，就可能导致银行的业务损失甚至失去大的客户，各种信用风险转移工具给商业银行经营中存在的这种“信用悖论”问题提供了解决途径：商业银行可以在保持与客户信贷关系的同时，从资产组合管理的角度把部分信用风险转移出去，达到避免对单一客户以及对行业或区域的信用风险集中。

2.信用风险度量技术的发展。

信用风险与市场风险相比具有收益分布的可偏性、信用风险数据难获取性和信用风险非系统性等特点，其度量技术一直相对落后。20世纪90年代，计量技术的发展和金融理论的完善，使得各种信用风险度量技术得到了很大的发展，为金融机构利用风险转移工具进行主动灵活的信用风险管理创造了可能。现在，比较有影响力的信用风险量化模型主要有以下四个：J.P.Morgan的信用度量模型(Credit Metrics)、瑞士信贷银行的信用风险附加模型(Credit Risk+)、麦肯锡公司的信用组合观点模型(Credit Porffolio View)和KMV公司的KMV模型。

3.迅速发展的非银行金融机构。

在成熟的市场经济国家，非银行金融中介机构的发展已经有200多年的历史。因为金融环境的差异，各国非银行金融机构的发展具有不同的特征。但从整体发展趋势看，出现较早的是保险公司，以后相继出现了信托公司、证券公司、养老基金等机构，近年来发展迅速的有资产管理公司、对冲基金和共同基金等机构。现在，很多国家的非银行金融机构的规模已经接近或超过了商业银行。随着非银行金融机构资产规模的迅速扩大，其在金融体系中的地位也越来越重要。非银行金融机构与商业银行相比，融资来源不同，导致在金融中介与投资者之间风险分担不同，行为机制也不同，这就为信用风险转移市场创造了市场基础。在国外的信用风险转移市场中，保险公司因为与商业银行的资金来源和金融监管要求不同，已经成为商业银行信用风险转出的主要对象，而投资银行和各种机构投资者也成为积极的市场参与者。

4.金融监管。

金融监管当局对商业银行监管的首要目的就是为了保证银行运行的安全可靠，并保障公众的利益和金融体系的稳定。在各种监管措施中，资本充足率是衡量商业银行稳健性最重要的指标。对商业银行的这种资本要求会促使没有达到规定的银行产生将贷款及其风险转移出去的意愿，从而满足监管要求;而保险公司、证券公司等非银行金融中介机构也可以通过购买信用风险的手段进入本来无法进入的贷款市场，这就推动了贷款出售和资产证券化市场的发展，而后来出现的各种信用衍生产品给银行规避金融监管提供了更大的空间。

1.融资型信用风险转移。融资型信用风险转移指的是，在向金融市场或金融机构转移信用风险的同时，实现资金的融通。工商企业可以通过办理保理业务或者福费庭业务，将应收账款无法收回所带来的信用风险转移给专业性的金融机构。保理业务是为以赊销方式进行销售的企业设计的一种综合性金融业务，企业通过将应收账款的票据卖给专门办理保理业务的金融机构而实现资金融通。福费庭业务是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。无追索权地售给出口商所在地的金融机构，以取得现款。商业银行利用外部市场转移资产业务信用风险的融资型手段有贷款出售和贷款资产证券化两种。贷款出售指商业银行将贷款视为可销售的资产，将其出售给其他机构。贷款资产证券化是贷款出售的更高发展形式，是资产证券化的丰要内容之一。在资产证券化中，发起人将资产出售给一个特殊的机构，并转化成以资产产生的现金流为担保的证券，通过证券的发售而实现资产的流动变现。商业银行利用资产证券化，在将资产转移出去达到融资目的的同时，也转移了资产的信用风险。

2.非融资型信用风险转移。与融资相分离的信用风险转移手段有信用担保、信用保险和信用衍生产品(CD)。信用担保是灵活的信用风险转移工具，通过双边合约，担保人作为信用风险的承担者，当第三方(债务方)不能履行其义务时，承担相应的补偿或代为支付的义务，金额限于潜在风险暴露的损失。信用保险就是企业通过和保险机构签订保险合同，支付一定的保费，从而在指定信用风险范围内蒙受损失时获得补偿。信用衍生产品指的是一种双边的金融合约安排，在这种安排下，合约双方同意互换事先商定的或者是根据公式确定的现余流，现金流的确定依赖于预先设定的在未来一段时间内信用事件的发生。信用事件通常与违约、破产登记、信用等级下降或价格出现较大的下跌等情形相联系。

CD转移信用风险的过程可以通过CD市场的最常见品种——信用违约互换(CDS)来说明。信用违约瓦换是指交易双方达成合约，交易的买方(信用风险保护的买方)通过向另一方(信用风险保护的卖方)支付一+定的费用，获得在指定信用风险发生时对其贷款或证券的风险暴露所遭受损失进行补偿的安排。从某种意义上讲，一份信用违约互换合约类似于一份信用保险合同，但信用违约互换合约所指的信用事件所涵盖的信用风险远远广于信用保险合同的涵盖范围。史重要的是，信用保险合同一般是不能转让的，而信用违约互换合约可以在市场上转让，从而使信用管理具有流动性，体现其转移信朋风险的基本功能。

商业银行是CD市场卜最丰要的买方。商业银行利用CD可以使白己在借款方不知情的情况下转移贷款的信用风险，又不必将该笔资产业务从资产负债表中转出，从而和客户的关系不受影响。此外，为防止南十贷款过于集中而造成的过大信用风险暴露，商业银行也必须控制对老客户和重点客户的贷款，由此就会面临控制和分散风险与业务发展扩张之间的进退两难的困境， “信用悖论”。CD市场有利于商业银行走出“信用悖论”。商业银行通过CD市场购买信.保护，转移信用风险，在发展信贷业务的同时，实现对信用风险的有效管理。近年来，不断有大规模企业破产，但很少到商业银行破产，这在十儿年前是 可能的。究其原因，除了有更好的信贷组合管理以外，功不可没。

CD市场的发展，使CD的供应和需求关系得到了最新界定，也使信用风险在现代金融市场匕有r更丰富的内涵。信用风险不仅指传统的交易对手直接违约而引起损失的可能。而且包括交易对手信用评级的变动和履约能力的变化而导致其债务市场价值变动所引起损失的可能性。更为重要的是，CD使信用风险从贷款、融资、债券交易中分离出来，从而将资产业务的信用风险和市场风险真正分开，为独立地管理信用风险创造了条件。