债券型基金是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券(国债、金融债和企业债等)的为债券基金。

投资债券基金前，这些事儿你必须整明白!

1.纯债型基金

纯债型基金是指只投债券的基金，投资范围包括国债、金融债、企业债，次级债券，债券回购，央行票据、银行存款以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但是不能投资股票。

因为不能投资股票，所以纯债基金的风险相对是比较低的，当然收益也相应比较低，一般以5%-10%为年预期收益率。像2015年北信瑞丰稳定收益A(000744)取得16.52%这样的纯债收益只能说这一年真的是债券的大牛市，有点可遇不可求。像2016年就没这么好了，北信瑞丰稳定收益A今年以来的收益率只有0.86%。今年以来表现最好的纯债基金东方添益债券和英大纯债A类的收益分别是3.50%和3.43%。

2.偏债型基金

偏债型基金也被称为混合型债券基金，在满足80%以上基金资产投资于债券的基础上，用不多于20%的其他资产去投资股票市场。具体还可以分为一级债基和二级债基。

一级债基原指基金的股票投资部分可参与一级市场的首次发行及增发新股投资，但不直接参与二级市场买入股票。但是去年一级债基和集合信托计划双双被证监会叫停以抑制“炒新”。所以一级债基现在基本上已经等同于纯债基金，即使有些一级债基还会极小比例去参与定增。

二级债基投资于股票的方式不局限于一级市场的新股认购，也可以在二级市场直接买入股票，甚至还可以参与权证(Warrant)市场，只要保证权益类(Equity)资产所占比例小于20%就行。

二级债基的股票部分明显是把双刃剑，在股票市场好的时候，这20%的弹性配置股票部分可以为二级债基带来收益。

2015年因为是大水牛市，所以债券型基金Top10中，大部分都是二级债基。以收益33.30%排名第一的华商双债丰利债券A为例，其2015年最后一期的股票配置比例为10.06%;以30.79%排名第二的易方达安心回报A(股票占比19.44%)和30.78%排名第三的广发聚鑫A(股票占比19.57%)情况也差不多。但同样的，因为今年开年以来的股市大跌，上述三者的涨幅分别为0.43%，-6.51%，-3.33%，由此可以看出二级债基是会亏钱的，风险相应的为中等风险。

3.可转债基金

可转债基金就是主要投资可转债的基金，因为可转债兼具股性和债性，所以这类基金是很有意思的一类基金，会在以后慢慢讲给大家。

4.债券分级基金

债券分级基金一般会被分在分级基金这个类型里面，但是本质上是从一个债券基金衍生出来的。

债券分级基金的母基金可能是一个纯债型基金，也有可能是一个偏债型基金。比如中欧纯债添利分级债券(166021)就是一个纯债型分级母基金，它又衍生出来一个固定收益的中欧纯债添利分级债券A(166022)和分级杠杆的中欧纯债添利分级债券B(150159)。比如嘉实多利分级债券(160718)就是一个偏债型分级母基金，它又衍生出来一个固定收益的嘉实多利优先(150032)和分级杠杆的嘉实多利分级债券进取(150033)。

我个人对债券分级基金不怎么感冒，首先真要冒险的话可以直接买偏股型基金的分级B，不是更“好”更刺激;其次分级债基一般以纯债基为母基金的居多，但是母基金的债券占比杠杆放的很大，比如170%，再加上分级B的杠杆，总体的杠杆率就更高了。不过只要债券违约风险整体可控的话，纯债型分级基金反而是相对可以考虑的配置品种。

5.定开债券基金

在债券基金里面有一类很神秘的基金，它们不是你想买就能买想卖就能卖的，它只在某段特定时间才可以申购和赎回，这类基金叫做定开债券基金。

定开债基还是有很多好基的，比如银河岁岁回报债券A(519662)就是个非常好的定开债基，不过它一年只开放一次，每次大概一个礼拜左右。定开债基比较适合做长期稳健投资的人，它有点类似于定存，但是比定存的收益可高多了，比如前面说的这个银河岁岁回报债券A，最近一年收益15.75%，最近两年收益51.61%，关键是它几乎不回撤或者回撤了也很小。

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