买债券基金的朋友往往会有一个疑问，为什么债券基金会跌呢?但是，货币基金(例如余额宝)投资标的类似于债基，都是债券等固定收益证券(只是货币基金投资标的到期年限短)，为什么货币基金不会跌，每天都是正收益呢?这里牵涉到这两种基金净值计算方式的问题。下面小编为大家整理了货币基金和债券基金的净值计算方式，希望能为大家提供帮助!

货币基金和债券基金的净值计算方式

债券基金的净值采用市价法进行计算，其持有债券的按照其公允价值(也就是市场价格)进行估值。货币基金的净值采用摊余成本法和影子定价法相结合的方法进行计算。

对于债券基金来讲，其持有的债券的市场价格每天都在波动，其净值当然也会根据所持有债券市场价格的变化而变化，故债券基金净值每天都有涨跌。

而货币基金不同，一般情况下，货币基金采用摊余成本法进行会计核算，摊余成本法是指估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销。

以下考虑一种理想化的情况(现实中不可能存在)来分析两种基金净值的情况。假设12月1日，一只债券基金和一只货币基金各有101万元资金，都于同一日按101元购买了1年期国债，票面价值100元，票面利率4%。我们可以计算得到，若将该国债持有至到期，年化收益为2.97%(3÷101)，共持有1万张。

假定，这两只基金没有发生任何申购和赎回。

12月1日，假定两支基金的净值均为1。

12月2-7日，该国债市场价格不变，基金继续持有。

货币基金

万份收益（7日年化收益）

债券基金

（净值）

该国债市场净价（元）

12月1日

1.00000

1.00000

101

12月2日

0.8219

（2.97%）

1.00008

（+0.008%）

101

12月3日

0.8219

（2.97%）

1.00016

（+0.008%）

101

12月4日

0.8219

（2.97%）

1.00025

（+0.008%）

101

12月5日

0.8219

（2.97%）

1.00033

（+0.008%）

101

12月6日

0.8219

（2.97%）

1.00041

（+0.008%）

101

12月7日

0.8219

（2.97%）

1.00049

（+0.008%）

101

情况(1)

12月8日，市场收益率发生了变化，该国债净价涨至102元(涨幅0.99%)，基金继续持有。

12月9日，该国债净价仍为102元，货币基金经理决定以该价格卖出2000张该债券，卖出款项以现金存放。另外8000张债券仍按摊余成本法进行估值。

货币基金

万份收益（7日年化收益）

债券基金

（净值）

该国债市场净价（元）

12月8日

0.8219

（2.97%）

1.01047

（+0.998%）

102

12月9日

19.3137

（12.64%）

1.01055

（+0.008%）

102

情况(2)

12月8日，市场利率走高，该国债净价跌为100元(-1.00%)，两支基金继续持有。

12月9日，出现极端情况，货币基金发生了巨额赎回，货币基金经理不得不卖出所持有的国债来筹集现金应对赎回，假定以100元的价格卖出了5%的债券，而另外90%的债券仍按摊余成本法进行估值。债券基金则是继续持有该国债。

货币基金

万份收益（7日年化收益）

债券基金

（净值）

该国债市场净价

（元）

12月8日

0.8219

（2.97%）

0.99067

（-0.982%）

100

12月9日

-4.45

（0.25%）

0.99075

（+0.008%）

100

我们可以发现以下规律：

1.债券基金的净值随着所持有的债券市场价格变化，故每日的净值有涨有跌。

2.货币基金的净值按摊余成本法进行计算，该方法默认将持有债券至到期，只要基金没有卖出所持有的债券，该债券市场价格的涨跌，不会影响每日利息的摊销，万份收益也不会改变。而货币基金对债券进行了交易，才会对基金净值(万份收益)有较大影响。

问题思考：

1.货币基金为什么有时候某日的万份收益会突然很高?

答：可能的原因如下：该日，货币基金持有的债券或同业存单价格上升，基金将该债券或同业存单卖出，兑现了浮盈，使得在该日货币基金的万份收益大幅上升。

这种情况往往出现在规模较小的货币基金中，债券持仓可能较为集中，类似余额宝的超大型规模货币基金，持仓相对较为分散，很难出现上述情况。

2.货币基金会发生亏损吗?

答：理论上，货币基金一直持有债券至到期，在不发生债券违约的情况下，尽管债券价格可能短期内下跌，但是货币基金仍然不可能发生亏损，最多年化收益小点而已。而且，货币基金持有的债券或同业存单离到期日很近，下跌的幅度很小。然而，流动性是一个重大的问题，例如2016年12月16日，国债期货接近跌停，债券市场处于极端流动性匮乏情况，引发大量机构赎回货币基金，如果此时货币基金没有准备足够的现金来应对赎回，那么基金将抛售所持有的债券及存单来筹措现金，在大量低价抛售的情况下，将有可能引起亏损。

庆幸的是：(1)货币基金的亏损幅度不会很大;(2)即使发生亏损，基金公司往往自掏腰包，用自有资金填补亏损。

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